中國需求放緩 政策難超預期 煤焦鋼產業鏈弱勢難改
本報實習記者 王姣“最近焦炭跌幅太大，總感覺反彈一觸即發。所以在前天跌停的時候做多瞭一手，想抄底，結果昨天繼續下跌，多單拿不住瞭，就趕緊在1150元左右平倉，又賠瞭一筆。”面對難以捉摸的市場走勢，投資者白先生沮喪地說道。周二，大宗商品漲多跌少，橡膠、兩板、動力煤等表現強勢，焦炭、焦煤、螺紋鋼等黑色系“難兄難弟”則延續弱勢，盤中均再次創出新低。在業內人士看來，煤焦鋼整體走勢偏弱還是基本面疲弱的原因。隨著經濟持續下行壓力增大，投資者預期房地產行業將在政策面獲得一些支撐，從而提振煤焦鋼產業鏈需求。但記者采訪的多位分析人士認為，地方債務問題限制瞭政策調整空間，房地產信貸預期繼續縮緊，黑色金屬產業鏈難以被政策“照亮”。去產能化沖擊產業鏈在宏觀經濟數據利空、產能過剩、庫存積壓等因素影響下，煤焦鋼產業鏈期價連日大幅走低。3月以來，文華焦煤指數累計下跌10.51%，焦炭指數累計下跌9.19%，動力煤指數累計下跌4.91%，鐵礦石指數累計下跌8.37%，螺紋鋼指數累計下跌4.75%。“整個鋼鐵產業鏈是一榮俱榮，一損俱損。”南華期貨商品部總監曹揚慧在接受中國證券報記者的采訪時表示，由於嚴重的產能過剩問題，鋼鐵行業結構調整需求非常迫切，這種調整隻能依靠市場手段。安信期貨研究員何建輝同時表示，一方面，鋼廠減產對其整體需求形成較大抑制；另一方面，在煤炭行業供給過剩、全球鐵礦石新增產能快速釋放，港口融資礦激增導致庫存積壓的情況下，相關品種在供給端面臨的壓力更大，走勢也明顯較為疲軟。“煤焦鋼延續跌勢沒有跟隨其他工業品反彈，原因在於煤焦鋼行業去庫存、去產能還沒有完勝，再加上"超日債事件"的負面影響被打破，未來還將面臨去杠桿的沖擊。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，鐵礦石融資去泡沫化的沖擊剛開始，螺紋鋼中短期也面臨鋼廠去債務帶來的壓力，焦煤、焦炭受制於鋼鐵、水泥和電解鋁等工業冶煉需求的疲軟，特別是環境治理導致冶金煤需求直接受到沖擊。據悉，近日三部委聯合修編發佈的《鋼鐵行業清潔生產評價指標體系》、《水泥行業清潔信貸貸款率利利率多少免費諮詢試算生產評價指標體系》，將於2014年4月1日起施行。日前，領導在政府工作報告中亦明確提出，今年要淘汰鋼鐵2700萬噸、水泥4200萬噸、平板玻璃3500萬標準箱等落後產能，確保“十二五”淘汰任務提前一年完成。政策難超預期 產業鏈弱勢難改隨著產能過剩問題、財政金融潛在風險、房地產市場分化等矛盾和問題繼續積累，經濟仍存在下行壓力，國傢信息中心初步預計一季度我國GDP將增長7.5%左右，CPI將上漲2.4%左右。“為瞭抵消針對國有企業改革的"猛藥"，中國可能將在更大程度上依賴於房地產行業來發展經濟，到最後的結果可能是更多地依賴於原材料密集型產業。”麥格理證券分析師近日發佈研究報告表示。記者采訪的多位業內人士認為，煤焦鋼產業遭遇政策支撐企穩的可能性並不大。“大規模的刺激政策出臺概率比較小，我國宏觀經濟增速雖然有所放緩，但是在可以控制范圍內。”曹揚慧認為，即便是有政策，也可能是調供應的政策，比如環保、淘汰落後產能，刺激需求的政策會很少。何建輝則認為，從政府制定7.5%的GDP增長目標看，預計後期煤焦鋼在政策層面將會獲得一些支撐，不過支撐力度可能不及預期，相關品種產能過剩仍然需要市場化的手段來解決。程小勇認為，房地產作為支柱產業不能一下子硬著陸，需要有序的降溫，並且對於一線、二三線城市的政策力度也有區別。從信貸來看，今年會繼續壓縮地產信貸，地產對於煤焦鋼行業而言是緩慢而長遠的利空沖擊。利空沖擊的陰影繼續彌漫在黑色金屬產業鏈的後市。“煤焦鋼整體下探趨勢還沒有結束，隻不過我估計產成品可能先於原材料企穩，因此可以考慮買螺紋拋焦煤或焦炭的對沖套利策略。”程小勇說。何建輝則認為，短時間內持續大幅下跌之後跌勢將逐漸趨緩，波動也將明顯加大。中長期來看，煤焦鋼相關品種能否企穩走強仍需關註供需基本面的變化，一是供給端去產能的執行力度，特別是霧霾加重之後能否倒逼更為嚴厲的環保政策出臺，二是需求端政府刺激經濟回升相關政策的執行力度。焦炭1405合約昨日下跌2.24%螺紋鋼1410合約昨日下跌0.28%焦煤1405合約昨日下跌1.46%
新聞來源http://news.hexun.com/201屏東新埤農地貸款4-03-11/162941028.html
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